標普:首予金輝集團“B”評級,展望“正面”

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2019-10-24 15:53

  • 反映標普預期該公司土地儲備充足,銷售持續增加,并可控制負債率。

    標普全球評級10月21日宣布,授予金輝集團股份有限公司(金輝集團)長期主體信用評級“B”,評級展望為“正面”,反映標普預期該公司土地儲備充足,銷售持續增加,并可控制負債率。 

    評級報告顯示,金輝集團是中國一家中型房地產開發商,主要從事住宅地產開發。1996年創立,2004年起業務擴張至福建以外。金輝集團總部位于北京(樓盤),在全國30個城市開展業務。根據中國房產信息集團數據,金輝集團在中國房地產商中排名第35位(以2018年合同銷售額計)。其地理集中度是平衡的,主要運營城市是中國西部、南部和東部的一、二線城市,沒有一個城市對2018年的銷售額貢獻超過15%。目前70%以上的土地儲備位于市場需求旺盛的一、二線城市,主要是福州、重慶、西安、武漢、天津等直轄市和省會城市。截至2019年上半年末,其土地儲備總建筑面積為2200萬平方米,高質量和充足的土地儲備,足以滿足3至4年的發展。

    多元化的地理范圍和對更高一線城市的儲備將為其盈利提供穩定性,并該公司的這樣的地理范圍可以保護公司在任何一個城市或省份免受激烈的政策或市場沖擊。

    標普認為,金輝在房地產行業有著深厚的發展歷史,經歷了經濟發展的不同周期,在2004年和2006年分別進入重慶和西安等總部以外的一些主要運營城市,較早的啟動全國化布局,再如重慶金輝城這樣200萬平方米大型項目的成功建設運營,彰顯企業的綜合實力。

    據悉,金輝以銷售金額631億元位列38位,同比實現30%以上增長,發展穩健。

    報告顯示,公司在2017-2018年進行了戰略調整,將重點放在快周轉和合資項目上,以抓住上行市場潛力,目前已基本完成戰略轉型,預計不會在未來兩年內開始積極的債務融資擴張,今年迄今為止,債務增長很小,體現其審慎購地的財務紀律。

    標普預測金輝的合并債務與息稅折舊及攤銷前利潤的比率將從2018年的10.2倍改善到2019年的8倍至9倍,2020年改善至7倍左右。預計公司的透明債務與息稅折舊及攤銷前利潤比率(合資企業按比例合并后)將在2019年改善至約7倍,在2020年改善至約6倍。這是因為標普預計合資企業在2017年至2018年將從2019~2020年開始投資收益,假設投資周期約為兩年,金輝的資產負債表外杠桿率低于其合并杠桿率。

    標普認為,即通過強勁的收入增長和有控制的土地收購,金輝將在未來12個月內改善其財務杠桿率。如公司保持穩定的資本結構和良好的融資渠道,標普可能上調其評級。

    審校:勞蓉蓉



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